Proč je větší krize stále před námi?

Michael Pento

6.7.2010 Komentáře Témata: Krize 733 slov

1. července 2010, „Forbes“ – Pokud tvůrci politiky nechápou skutečnou příčinu problému, nebudou s největší pravděpodobností schopni poskytnout skutečné řešení.

Pánové Barack Obama, Benjamin Bernanke a Timothy Geithner skutečnou příčinu této dluhové krize nechápou. Jsou to v první řadě politici, a ekonomové či studenti trhu až v druhé – pokud vůbec. Proto není moudré se na ně spoléhat, že nám řeknou, kdy velká krize skončí, nebo že nám poskytnou plán, jak zabránit další krizi v budoucnosti.

Příčinou velké hospodářské krize v 30. letech a velké krize začínající rokem 2007 bylo jedno a totéž: nadměrně leveragovaná ekonomika. Nadměrné zadlužení je přímým důsledkem toho, že centrální banky udržují uměle nízké úrokové sazby a komerční banky hojně půjčují.

Snadno dostupné peníze poskytované bankami nakonec přivedou zadlužení ekonomiky na neudržitelnou úroveň. A v takovém okamžiku je jediným skutečným a schůdným řešením to, že veřejný a soukromý sektor musí projít delším obdobím odleveragování. Následná krize je ve skutečnosti ozdravným procesem, který se vyznačuje prodejem aktiv a snižováním zadlužení.

Bohužel naši politici se dnes zaměřují na boj s tímto přirozeným ozdravným procesem, tím, že prosazují hromadění větších dluhů.

Během posledního ekonomického poklesu Federální rezervy přivedly úrokové sazby téměř na 0, a Obamova vláda zvyšuje leverage veřejného sektoru na rekordní úroveň, aby znovu prosadila leverage v soukromém sektoru. Vládní filosofie je stejná, jako když pověsíte člověka s omrzlinami do mrazáku, aby nemusel trpět bolestí, související s rozmrzáním jeho končetin.

Během velké hospodářské krize se hrubý domácí produkt propadl o 32%. Velká krize, kterou se všichni probíjíme, začala v prosinci 2007, a to podle Národního úřadu ekonomického výzkumu. V kontrastu s 30. léty GDP během této krize klesl oproti čtvrtému čtvrtletí 2007 pouze o 3,6%, kdy nejnižšího bodu dosáhl ve druhém čtvrtletí 2009. Mezi čtvrtým čtvrtletím 2007 a prvním čtvrtletím tohoto roku (poslední období, pro které jsou dostupné údaje) GDP poklesl o pouhé 1,1%.

Pokles u GDP během velké hospodářské krize byl přímým důsledkem toho, že spotřebitelé splatili dluhy a rozprodávali aktiva. Zadlužení domácností v poměru k GDP dosáhlo v r. 1929 téměř 100%. Abychom toto číslo dali do perspektivy, zadlužení domácností ve vztahu k GDP se nevrátilo nad 50% hladinu až do roku 1985. Teprve v prvním čtvrtletí 2009 se zadlužení domácností opět přiblížilo úrovni 100% GDP, jako za velké hospodářské krize.

Mezi začátkem velké hospodářské krize a koncem druhé světové války spadlo zadlužení domácností ze 100% mírně nad 20% GDP. Dostat se na tuto úroveň byl bolestný proces, ale takové odleveragování bylo pro ekonomiku topící se v dluzích jediným skutečným lékem. Díky úsilí vlády pokračovat v našem spotřebou poháněném flámu se dnešní zadlužení domácností během velké krize snížilo je nepatrně; v prvním čtvrtletí tohoto roku pokleslo na 92,5% GDP.

Aby byly věci ještě horší, během současné krize bylo reakcí naší vlády to, že dramaticky zvýšila své vlastní půjčování si. Na začátku velké hospodářské krize činil hrubý federální dluh 16% GDP. Vrcholu dosáhl těsně pod 44%, když krize skončila. Zatímco státní dluh se během tohoto období zvýšil výrazně, byl stále relativně nízký, díváme-li se na to z historické perspektivy.

USA vstoupily do současné velké krize s hrubým státním dluhem rovnajícím se 65% GDP. Od té doby explodoval na 90% GDP! V porovnání s relativně neškodnou úrovní v 30. letech dnešní hora dluhů vlády jasně ilustruje nebezpečný stav ekonomiky.

Státní dluh vzrostl dramaticky během druhé světové války, kdy v roce 1946 dosáhl na vrcholu 120% GDP. Ale zároveň s tím se propadlo spotřebitelské zadlužení. Takže zatímco stát zvyšoval zadlužení, aby mohl bojovat a zvítězit v globální válce, domácnosti podnikaly nezbytné kroky, aby si zajistily, že jejich bilance bude připravena na následky boje.

Dnes je jak státní dluh, tak zadlužení domácností ve vztahu k GDP na nebo nad úrovní 90%, poprvé v naší historii.

Mnoho pozorovatelů – mezi něž bohužel patří většina lidí u moci – došlo k závěru, že vláda musí utrácet více, zatímco spotřebitelé své dluhy krotí. Jejich strategie je založena na víře, že jakmile se ekonomika odrazí od dna, mohou zadlužení snížit.

U této keynesiánské teorie jsou dva problémy. Jedním je, že vládní výdaje nezvyšují GDP; pouze škrtí růst soukromého sektoru. Druhým je, že politici nikdy nepovažují současnost za vhodnou dobu, aby vláda splácela své dluhy.

Výsledkem je, že země je v situaci, kdy soukromý sektor snižuje obrovský převis dluhu. Jak domácnosti snižují své výdaje, GDP zpomaluje, a poměr dluhu k ekonomickému výstupu roste ještě více. Protože se ještě musíme vypořádat se skutečnou příčinou této krize, neúprosně se blížíme k tomu, že způsobíme velkou hospodářskou krizi. Pokud tvůrci politiky nechápou, že původcem krize je dluh, nebudou rovněž schopni poskytnout skutečné řešení.

Michael Pento je hlavním ekonomem Delta Global Advisor a přispěvatelem na www.greenfaucet.com.

Článek Why The Greater Depression Still Lies Ahead vyšel 1. července na serveru informationclearinghouse.info. Překlad L. Janda.
Známka 1.5 (hodnotilo 41)

Oznámkujte kvalitu článku jako ve škole
(1-výborný, 5-hrozný)

1  2  3  4  5 

Káva pro Zvědavce

46

Být v obraze něco stojí.
Připojte se k ostatním a staňte se
také sponzorem Zvědavce, stačí
částka v hodnotě jedné kávy měsíčně.

Za měsíc listopad přispělo 104 čtenářů částkou 16 005 korun, což je 46 % měsíčních nákladů provozu Zvědavce.

Bankovní spojení: 2000368066/2010

IBAN: CZ4720100000002000368066
Ze Slovenska 2000368066/8330
IBAN: SK5883300000002000368066
BIC/SWIFT: FIOBCZPPXXX

[PayPal]

Bitcoin:
15SucVps1Cpxd6ahR6uxx6SJiR16SZgR7b

Další možnosti platby ›

Ve zkratce

Neuvěřitelně otevřený článek o teroru politické korektnosti na Expres.cz23.11.20 18:31 Česká republika 3

Sidney Powell: It will be BIBLICAL - advokátka bez obalu odhaluje podvody ve volbách23.11.20 13:53 USA 3

Newsroom ČT24 má jasno: hurá, očkovat!22.11.20 11:13 Česká republika 7

Spacákova revoluce 2?20.11.20 13:08 Česká republika 2

Novináři používají agregát dýmu pro zdramatizování protestů20.11.20 12:25 Slovensko 5

Sčítačka hlasů v poslanecké sněmovně je cinknutá a upravuje hlasování20.11.20 04:14 Česká republika 1

Šéf protiteroristické skupiny navrhuje národní debatu o kriminalizaci pochybovačů o vakcíně19.11.20 23:14 Británie 3

TRUMP TRIBUTE II CZ19.11.20 14:45 USA 0

Na Slovensku střílí gumovými projektily do hlav lidem18.11.20 22:25 Slovensko 0

Ještě jednou President Trump18.11.20 22:13 USA 1

Vláda vyrobila další paskvil, obchody zavírají při zákazu vycházení17.11.20 17:34 Česká republika 4

V polní nemocnici v Letňanech neležel jediný pacient16.11.20 22:10 Česká republika 2

Vládě se zalíbilo omezování a šikanování lidí, další komplikace při nákupu potravin16.11.20 19:09 Česká republika 0

To je vlastenec a ne jak jej líčí media15.11.20 21:55 USA 2

Rozvrat vzdělanosti národa v přímém přenosu15.11.20 21:17 Česká republika 10

Soud rozhodl, že nařízení nosit roušky venku bylo nezákonné13.11.20 19:03 Česká republika 4

Od Prymuly k Blatnému. Aneb z bláta do louže13.11.20 16:27 Česká republika 3

Trump bojuje jako lev. Vyhodil vedení Pentagonu. Na iDnes z toho šílí11.11.20 23:26 USA 6

Jak je to se zahlcenými krematorii covidovými mrtvými v Ostravě10.11.20 10:43 Česká republika 3

Městský soud bude posuzovat zákonnost nošení roušek09.11.20 19:50 Česká republika 2

Měnové kurzy

USD
21,96 Kč
Euro
26,14 Kč
Libra
29,32 Kč
Kanadský dolar
16,89 Kč
Australský dolar
16,15 Kč
Švýcarský frank
24,11 Kč
100 japonských jenů
21,02 Kč
Čínský juan
3,34 Kč
Polský zloty
5,86 Kč
100 maď. forintů
7,25 Kč
Ukrajinská hřivna
0,78 Kč
100 rublů
29,08 Kč
1 unce (31,1g) zlata
39 630,91 Kč
1 unce stříbra
510,23 Kč
Bitcoin
411 870,71 Kč

Poslední aktualizace: 25.11.2020 07:33 SEČ

Tuto stránku navštívilo 18 927